如果说去年单边大熊市集中考察的是基金经理的选时能力，基金经理在2009年将面临选时和选股能力的双重考验。今年以来偏股基金业绩大分化为此提供了最好的诠释。

　　股基业绩大分化

　　今年以来股市突然启动，不断创出阶段新高。截至2月9日，上证指数涨幅已经达到22.18%。对于股市的阶段性强势走牛，一些基金显然并没有做好准备，净值明显滞涨。而另一些基金成功对行情做出判断，净值涨幅喜人。今年以来股票基金业绩呈现大分化之势。

　　据天相投资的统计，截至本周一，188只开放式股票基金今年以来平均净值涨幅达到16.99%，其中有多达45只基金净值涨幅在20%以上，得益于极高的股票仓位(年初仓位高达91.14%)和重仓股票集体发飙辽宁成大、济南钢铁和上海机电等今年涨幅超过50%，吉林敖东、中粮屯河和豫园商城今年涨幅超过40%)，去年净值跌幅较大的中邮优选表现最抢眼，今年以来净值涨幅高达30.22%，在股票基金中净值涨幅最大。

　　而与此同时，不少基金净值涨幅明显落后，大幅跑输业绩基准沪深300指数26.35%的收益率。据统计，有70只股票基金净值涨幅小于15%，而即使股基仓位在60%的下限，如果保持对业绩基准的均衡配置，净值涨幅也应该在15%以上，可见不少基金主动的行业配置和个股选择明显存在较大偏差。

　　统计数据也表明，表现最好的股基的收益率是表现最差股基收益率的14倍之多，基金业绩分化之大可见一斑。

　　综合投资能力大考之年

　　值得注意的是，有14只基金今年以来收益率不足10%，其中有不少为去年极为抗跌的基金，上海一家公司旗下两只基金净值涨幅不足7%，分析这些基金净值滞涨的原因，一方面是股票仓位较低，在今年以来的单边上涨行情中非常吃亏。另一方面是持股结构问题，今年以来各行业板块表现分化较大，有色金属板块涨幅接近60%，涨幅最大。而基金在2009年投资策略报告中比较看好的医药、食品饮料等板块涨幅不足20%，落后大盘。重仓这类板块的基金涨幅明显滞后�；褂幸恍┲夭盅魏�钾肥的基金由于年初恢复对盐湖钾肥市值估值而损失惨重。部分重仓盐湖钾肥的基金1月份净值不涨反跌，这也客观上造成了今年以来股基业绩的大分化。

　　在普遍预期今年股市将不断涌现结构性机会的情况下，基金的选时和选股能力将同等重要，基金经理综合投资能力高下将得以充分显现，能够准确把握市场脉搏，成功捕捉市场机会的基金经理将最终胜出。

　　分析今年以来涨幅较大的基金可以发现，除了仓位上的优势之外，选股能力显得更为重要。以华夏大盘精选基金为例，该基金今年以来净值增长率达到26.11%，在主动性基金中仅次于中邮优选。已经连续四个年度排名前列。四季报显示，华夏精选年初股票仓位只有62.05%，在股基中处于较低水平，但该基金选股能力非常突出，其前十大重仓股票中有四只今年以来涨幅超过50%，乐凯胶卷涨幅高达84.16%，湖北宜化和金牛能源分别大涨69.47%和62.14%，去年四季度大幅加仓的辽宁成大上涨56.58%，第二大和第三大重仓股恒生电子和吉林敖东涨幅也超过40%，重仓股全面大涨显示出华夏精选超凡的选股能力。(记者 朱景锋)