A股市场最稳健的机构投资者全国社保基金再一次成为市场焦点。伴随着社�；�金日前明确释放的增仓信号，A股迎来12月开门红。分析人士昨日就此接受记者采访时表示，社�；�金的投资路线图，恰恰与A股价值投资脉络相吻合。回顾其A股投资历程，尤其是股改以来，期间社�；�金几次先知先觉的“逆市之举”，更应该看做是其顺应经济大势与整体环境的“顺势而为”。

　　在昨日举行的“第七届中国证券投资基金国际论坛”上，中国证监会主席尚福林再次重申，要“努力提高保险资金、社保资金、企业年金等机构资金的入市比例”。某知名券商一位策略分析师认为，这可以视作管理层对近几日来市场上相关争论的“激浊扬清”之举。

　　此前，全国社�；�金理事会曾宣布，将着手扩大指数化投资规模，同时追加部分股票投资，以稳定市场信心。

　　全国社保基金理事会理事长戴相龙表示，面对金融市场波动和投资风险的加大，社�；�金会着手采取一系列措施，“以期在促进自身发展的同时推动资本市场的发展、支持金融改革和经济发展”。而其中措施之一，即是“逐步调整资产配置，密切关注股票市场变化，并追求资本市场长期发展中的稳定收益”。

　　不过，在动荡的市场环境下，最稳健的机构投资者社保基金此番高调表态，却引起了市场各界的广泛争议，其中不乏质疑之声。比如，知名市场人士皮海洲认为，“社�；�金不承担救市责任”，而另一位分析人士叶檀也告诫投资者，不要对社保基金“自作多情”。

　　但是，机构策略分析师则认为，结合A股市场的发展现实来看，社保基金的一举一动都应该引起市场的重视。其重大的投资决策行为，一定程度上都能起到A股投资“风向标”的作用。而此次高调明示增仓之举，自然不应该等闲视之。

　　另据媒体报道，社�；�金早在11月份就已经悄悄增仓，追加股票投资100亿元。而在此次明示“加仓”之后，后续的加仓行为同样值得期待。公开的数据则显示，三季报中社�；�金就呈大幅建仓的态势。截至三季报披露完毕，社�；�金重仓持有145家上市公司，比二季度增加了37家，且增持股数和增持比例都超过同期调仓时的减持规模。

　　事实上，回顾社保基金2003年以来的A股投资历程，尤其是股改以来，社�；�金先后有几次先知先觉的“逆市之举”。

　　2007年10月份，上证综指历史性跨上6000点高位，市场整体陷于非理性。而在此前后，有传言称，社�；�金“给基金管理人发出指令，要求将其投资账户内的股票仓位，在一个月之内降至50%至70%之间，出售价值总额约400亿元至600亿元的股票”。尽管此传言未得到官方证实，但相关数据显示，社�；�金在A股市场的投资策略自去年底开始趋于保守并大幅减仓，则是不争的事实。

　　一位不愿具名的分析人士表示，社保基金同时还是“抄底”高手，“几乎在每轮行情来临之前，都在底部区域拿到了大量筹码”。

　　相关数据显示，2006年10月末上证综指徘徊于1700点至1800点期间，社保基金大举增仓中国石化等大盘蓝筹股，且增仓数量极为巨大。此后的行情证明，这又是社�；�金的一次先知先觉之举。

　　不过上述策略分析师表示，社�；�金看似“逆市”之举，实则应该视作其顺应经济大势与整体环境的“顺势而为”。

　　股改以来，随着作为宏观经济“晴雨表”功能的日益完善，A股市场价值投资的环境也逐渐成熟。而在A股市场的估值跟投资价值出现偏离的时候，社�；�金则几次“吹响价值投资号角”。

　　尽管从短期看，社�；�金对A股的投资力度有增有减，但从整体上看则是不断增加的。数据显示，在2003年入市以来的5年间，社�；�金股票组合取得了年均26%的收益率。(记者 熊 欣)